3月13日国内外铜价同步走弱，延续高位震荡格局，工业与金融属性博弈加剧，10万元/吨整数关口成为短期多空争夺核心。截至当日早盘，沪铜主连报100893元/吨，盘中下探100560元/吨，较前日小幅回调；伦铜最新报12945.15美元/吨，日内跌0.42%，纽约铜同步走弱，国际铜市整体承压。国内现货端，长江有色1#电解铜报价101020元/吨，现货贴水幅度略有扩大，市场交投情绪趋于谨慎。

此次铜价回调，核心受宏观面压制与库存累积双重影响。美国2月CPI数据推升美元指数走强，美联储降息预期降温，压制以美元计价的铜价估值；同时LME铜库存连续累库至30万吨以上，国内社会库存同步攀升，短期供应宽松格局压制价格反弹，叠加前期多头获利了结，进一步加剧盘面波动。

值得关注的是，短期调整未改铜市中长期向好逻辑，全球铜矿供应刚性约束凸显，铜精矿加工费跌至-50美元/吨，矿端短缺格局难缓解；而新能源汽车、光伏、AI数据中心等新兴领域用铜需求持续爆发，传统电力电网投资加码，供需紧平衡为铜价筑牢底部。

短期来看，沪铜将围绕100000-102000元/吨区间震荡，伦铜关注12900美元/吨支撑位。后续行情将聚焦美国PCE通胀数据、美联储货币政策动向及国内库存去化节奏，机构认为高库存与宏观压制下短期反弹乏力，但中长期供需缺口支撑下，铜价上行格局仍明确。

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