几经磨合，皇朝家私与科学城集团终于“牵手”成功。

近日，皇朝家私发布公告称，此前科学城集团（实际控制人为国资委）以1.02港元每股认购的4.33亿股新股已经完成了配发和发行。

另一则消息是，此前科学城集团从皇朝家私股东Great Diamond Developments Limited（一家于英属处女群岛注册成立的有限公司）按1.18港元每股收购的销售股份完成转让。

这两次交易完成之后，科学城集团持有皇朝家私25.07%的股份，成为第一大股东。皇朝家私首席执行官谢锦鹏持有13.43%的股份，退居第二大股东。

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家居之困

对于本次引入科学城，皇朝家私显得很谨慎，这与皇朝家私最近10年来发展的大起大落多少有关。

早在2010年之前，皇朝家私引领着中国板式家居行业。在皇朝家私巅峰的时期，其庞大的产业链覆盖全国400多个城市和地区，拥有当时业界最多的2000多家品牌专卖店，连续7年成为发展最迅速的家居企业。

皇朝家私创建于1994年，2002年在香港联交所主板上市，成为中国家具行业第一家香港上市公司。

上市后，皇朝家私开启门店扩张之旅，营收和净利也呈波动上升趋势。直至2011年，皇朝家私收入达15.47亿港元，为上市17年的最高点。2012年至2015年，皇朝家私收入从10.64亿港元跌落至6.60亿港元，在2011年的基础上腰斩。

值得一提的是，2013年，被皇朝家私称作“特别艰难的一年”，其收入下跌6.6%至9.94亿港元，股东应占亏损净额4.56亿港元，毛利率由29.2%降至9.7%。

另一方面，其行政开支大幅上涨42.4%，皇朝家私解释为重组工作及天津工厂开张所致。2014年3月，皇朝家私天津工厂才正式投产，同年7月便叫停，没有生产过一件高端实木家具。

同时，观察其近几年年报不难发现，2013年起，皇朝家私已处于亏损状态，直到2016才转亏为盈。

根据媒体报道，彼时，皇朝家私为了缓解亏损局面，进行“瘦身行动”，关停部分工厂、出售非核心资产、削减开支，从2016年开始扭亏为盈。

2016年和2017年，其营收和净利润实现双升，不过2018年，收入再次进入下滑趋势，同比微降1.7%至8.34亿港元。

此外，近5年，皇朝家私的业绩表现并不乐观，与行业竞争对手相比，营收及净利润年复合增速均弱于对手。

数据显示，2014年至2018年，公司营业收入从9.18亿港元下滑至2018年8.34亿港元，同期行业竞争对手索菲亚、欧派家居及美克家居的年复合增速分别为32.66%、24.73%及18.03%，均保持两位数增长。

如今，中国全屋整装家具业务已经达到了巅峰，目前全屋整装市场开始显露疲态，而皇朝家私在全屋整装迅速发展的这5年中，也只是搭上了末班车。

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未来之谋

在6月6日皇朝家私发布的《买卖协议》公告表示，根据此前双方签订的《一致行动人集团协议》中规定，当需要本公司股东批准时，谢锦鹏、Leading Star、Crisana及Charming Future同意各自按照科学城的指示投票。

此外，当需要董事会批准时，谢锦鹏、Leading Star、Crisana及Charming Future同意其提名的董事须按照科学城所提名董事的指示投票。

另外，就委任董事而言，订约方已同意：（1）科学城可提名五名董事，包括一名执行董事及四名非执行董事；

（2）一致行动集团其余成员可向董事会提名四名董事，包括一名执行董事及三名独立非执行董事；（3）董事会主席应为谢锦鹏提名的董事。

这样一来，虽然谢锦鹏依旧掌握董事会主席的席位，管控着公司日常运营，但公司大权已经到了科学城集团的手中。

值得一提的是，此次一致行动人集团协议并没有提到终止期限，皇朝家私解释为董事会主席谢锦鹏有意与科学城集团展开长期的亲密合作。

8月2日，皇朝家私发布公告宣布所有认购交接事宜均已交接完成。本次交易完成后，皇朝家私两大股东科学城集团和谢锦鹏（皇朝家私创始人、董事会主席兼首席执行官）将持有公司53.72%的股份。

针对本次“联姻”，业内有评论认为，此次合作扩张双方的业务链，使其更加多元化，皇朝家私可以借助科学城获得更优质的土地资源，促进其在房地产业务上的发展，科学城可以通过皇朝家私成熟的业务能力和土地储备进行扩张，避免房地产周期波动风险。

据了解，皇朝家私拥有广州、天津及江西等地区的土地资源，而科学城则主要从事广州市的重建及改造业务。

不过，皇朝家私引入国资之后，能否重拾昔日家具行业荣光，目前下定论还为时尚早。